今年4月以來，國內煤炭價格一改持續多年的頹勢，大步“回春”。在限產政策、需求提振的影響下，動力煤、焦煤市場供不應求。年初至今動力煤現貨漲幅超過50%，焦煤漲幅更是超100%。煤炭企業喜迎陽春，而下游火電、煉鋼企業卻因為成本高企而經營遇困。已公布的三季報中，一些火電企業今年前9個月凈利潤同比減少達100%。據證券時報·e公司記者了解，目前鋼鐵企業也已瀕臨成本盈虧線，部分企業甚至出現成本倒掛。
煤價飛天供不應求
“前幾年是煤多得怕賣不了，現在是收煤的多了怕不夠賣。”談到今年的煤炭市場行情，手握兩個礦坑的河南平頂山“煤老板”賈先生笑言，“有市無市都得操心。”
如今這操心，跟前兩年不同。賈老板2010年開始做煤炭生意，趕上了煤炭“黃金十年”的末班車。2012年后，產能過剩讓煤價開始持續走低，他手中原來有四個礦坑，隨著行市衰落，也減少到了兩個。然而今年一直沖高的煤價，讓被賈老板視作“賠錢貨”的煤礦成了“金礦”，帶來數百萬盈收。如今他只恨自己礦賣早了。
這一盈一虧間，變動因素就是煤價。
今年4月份以來，煤炭價格一路高歌猛進。10月19日環渤海動力煤炭價格指數顯示，5500大卡動力煤綜合平均價格報收為577元/噸，而年初，這一數據僅為371元/噸，累計漲幅突破55%。同時，焦煤價格也出現了大幅度飆漲。以山西柳林地區低硫主焦煤現貨價格為例，今年年初焦煤價格為560元/噸，而近期成交價已達1150元/噸，漲幅已達105%。
“支撐本輪煤價暴漲的，是今年以來國家對煤炭、鋼鐵行業的供給側改革。”分析師稱，數據顯示，2016年前8個月全國規模以上煤炭企業原煤產量21.8億噸，同比減少2.47億噸，下降10.2%。從月度產量變化看，4月份以來降幅分別為11%、15.5%、16.6%、13.1%和11%，均在10%以上。按照去產能意見，目前煤礦執行的是276個工作日制度。雖然因為冬春季對煤炭供應需求增加，國家發改委已提出讓符合條件的先進礦井，可以在276-330個工作日之間有序釋放一定產能，但目前煤炭整體市場供應仍然偏緊。
據悉，目前全國累計退出煤炭產能約1.6億噸。僅河南已有超三成煤炭產能退出，89座礦井計劃關停。供應縮減的當口，需求也明顯放量。韓濱介紹，為應對夏季高溫，每年6月至8月是火電企業的發電旺季。今年國內發電量和日均耗煤量創下新高。一火電企業負責人張先生也稱，僅今年9月該企業的供電量就增長達10%，創下兩年來的最高紀錄。
根據機構統計數據，近年來，我國煤炭行業每年有約3億噸的供給余量，供大于求形勢明顯。然而今年前八個月，國內煤炭需求量為24.5億噸，出口需求1億噸。而國內煤炭供給約21.8億噸，加上進口的1.6億噸，目前煤炭市場供給缺口仍有約2億噸。
從求著人買到被求著賣，煤炭企業的好日子，從行業上市公司半年報、季報中可窺一斑。
機構數據統計，截至10月20日，共有13家上市煤企發布了業績快報，5家公布了三季報。其中，中煤能源、開灤股份等6家上市煤企的三季報業績實現扭虧為盈。
以連續多年虧損的鄭州煤電為例，該公司10月17日晚間發布三季度主要生產經營數據公告顯示，今年7至9月份，公司煤炭銷量258萬噸，同比減少5.6%，但煤炭收入8億元，同比增長22.4%，其中毛利2.8億元，同比增長472%。
美錦能源預計前三季度實現凈利3.3億元到3.8億元，而去年同期虧損2.42億元。公告稱，公司經營業績增長的主要原因是受國內行業經濟形勢好轉的影響，公司的主要產品銷售價格有較大幅度上漲，產銷量均有增加。
冀中能源預計三季度實現凈利6584萬元到7584萬元，去年同期虧損469.55萬元；預計前三季度實現凈利7500萬元到8500萬元，同比大幅增長。
此外，受益于煤價反彈，露天煤業、ST百花等煤企的三季報業績都大有好轉。
火電受多面沖擊
煤價漲了，煤企笑了，但以動力煤為主要能源的火電企業，卻面臨著前所未有的沖擊。
“動力煤采購占了生產成本的60%，煤價上漲，企業成本肯定跟漲。”上述火電企業負責人張先生稱，目前讓火電企業最頭疼的是煤炭成本。今年9月21日，國家出臺《超限運輸車輛行駛公路管理規定》，大幅增加企業運輸成本的同時，更直接導致煤炭供應進一步吃緊。
“以六軸運煤車為例，此前運力可以達56噸，但新規后只能運49噸。比如企業需要120噸煤，過去兩車就差不多可以拉完，但現在就需要三車。”
他透露，由于限載，物流車也提高了叫價。以往從陜西神木到河北邯鄲的運費為每噸270元左右，現在每噸已漲了50元。即便如此，還是有很多貨車暫時停運，市場運力不足。
“多重因素疊加，讓動力煤到廠價漲幅更加明顯。”分析師稱，據機構數據統計，10月份，山東火電廠的動力煤接收價格為0.13元/大卡，而在年初，這一數據僅約0.06元/大卡。也就是說，目前5500大卡動力煤的到廠價，已經高達680元/噸的水平。
除煤價成本上漲外，產能過剩、電力消費量價齊跌、發用電計劃放開等種種不利因素，令火電企業面臨多面沖擊。
漳澤電力10月19日晚間發布三季報顯示，公司今年第三季度營業收入23億元，同比減少2.6%；凈利潤1.2億元，同比減少34%。今年前三季度，公司營業收入57.5億元，同比減少17%；凈利潤33萬元，同比減少100%。公司在業績預告中解釋稱，業績下降的原因，一是受政策影響，自2016年1月1日起，燃煤發電機組上網電價降低每千瓦時3.33分，對市場化交易電量征收每千瓦時0.97分的工業企業結構調整專項資金。二是受市場原因影響，發電利用小時下降導致發電量減少。
業內普遍認為，大多數火電企業受煤價上漲過快的影響，業績承壓。除漳澤電力外，目前有19家上市火電企業發布了三季報或三季度業績預告。總體情況是8家企業三季度凈利同比增長，4家出現虧損。
10月12日，大唐發電發布業績預告稱，公司三季度凈利潤將為負值，且較上年同期下降約180%-190%。依據去年同期凈利潤35.87億與利潤總額68.21億測算，大唐發電前三季度凈利報虧在28.7億-32.28億元。同時，公司煤化工及關聯項目已于2016年8月31日完成交割，也因煤化工及關聯項目轉讓事項，減利約55.18億元。這表明火電行業日子不好過。
10月14日，新能泰山發布業績預告稱，公司預計2016年1-9月份歸屬于上市公司股東的凈利潤-4500萬元至-3800萬元，同比下降160.50%至151.09%。
鋼企出現成本倒掛
煤價上漲，受影響的不僅是火電企業。
“焦煤大漲，帶動焦炭價格隨之上揚，鋼鐵企業也已逼近成本盈虧線，有的企業成本已倒掛60-80元/噸。”一不具名鋼企負責人告訴記者，雖然焦炭成本僅約占煉鋼成本的30%左右，但在焦煤期貨強勢走高的背景下，黑色系商品近年來價格均非常堅挺，這也使得煉鋼成本持續上揚。以山東二級焦為例，今年年初焦炭價格為670元/噸，而如今已經漲到1650元/噸。
“焦炭大漲除焦煤價格帶動外，鋼鐵需求量持續旺盛也是重要原因之一。”分析師稱，盡管今年國家供給側改革提出對鋼鐵行業去產能，但分析顯示，被列入去產能名單的鋼廠，多是此前已經廢棄的高爐，而實際開工的工廠，去產能比例可能不到20%。此外，由于環保因素，今年焦化廠依照規定不能滿負荷開工，實際生產率或僅有70%。目前，焦炭市場供不應求的情況依然突出，未來短時間內價格或將繼續上揚。
盡管受成本上漲影響，鋼鐵今年以來價格也出現上漲，但漲幅仍然無法彌補成本的激增。
分析師稱，今年年初時，鋼坯均價約為1520元/噸，如今已漲至2240元/噸。然而價格上漲并不一定盈利跟漲。在今年4月煤價上漲之初，鋼坯均價正值高點約為2640元/噸，綜合成本約1900元/噸，盈利超過700元/噸。而如今鋼坯均價在2240元/噸，成本也達到2230元/噸左右，基本無利可圖。
分析師分析認為，10月份以后，北方地區進入建設開工淡季，鋼鐵需求將逐步減弱。但同時，焦煤焦炭價格仍在持續上漲，未來一段時間，鋼鐵或難守住成本盈虧線。
對鋼鐵市場的看淡情緒，尚未在上市鋼企的財報中顯現。
由于今年上半年鋼價上漲，上市鋼企的三季報較為樂觀。統計數據顯示，在目前披露三季度業績預告的18家上市鋼企中，僅4家預告虧損，3家預告大幅增長。
馬鋼股份三季度預告顯示，預計2016年前三季度經營業績與上年同期相比，將實現扭虧為盈，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.57億元左右。而去年同期，馬鋼股份則虧損了近25.8億元，兩者相差逾33億元。
另外，三鋼閩光預計前三季度實現凈利潤40888萬元至60333萬元，去年同期則為虧損6.48億元；安陽鋼鐵預計盈利，去年同期大幅虧損了12.75億元。
沙鋼股份發布的三季報顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤1.31億元，同比增長280.36%。相比上年同期高達7286.8萬元的虧損額，大幅扭虧為盈。
從整體行業來看，國家工信部發布的數據顯示，鋼鐵行業去產能工作有序推進，前三季度已累計完成全年產能壓減任務80%以上，鋼材市場價格比上年上漲30%以上，行業實現扭虧為盈。