在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議前夕，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期有所升溫，市場(chǎng)的空頭勢(shì)力或借機(jī)開始炒作，然而人民幣匯率卻仍然保持著穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)，這離不開高層和監(jiān)管部門的預(yù)期引導(dǎo)和適時(shí)管理。
9月20日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6595，較上一個(gè)交易日大幅上漲191個(gè)基點(diǎn)，人民幣匯率連續(xù)兩日上漲，累計(jì)上漲300個(gè)基點(diǎn)。此外，在岸人民幣匯率出現(xiàn)細(xì)微反彈，收盤報(bào)6.6711，較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)基點(diǎn)，離岸市場(chǎng)人民幣匯率出現(xiàn)了較大幅度的下跌，截至記者發(fā)稿前，離岸人民幣匯率報(bào)6.6812，較上一個(gè)交易日下跌138個(gè)基點(diǎn)，兩岸匯差為101個(gè)基點(diǎn)。
中國銀行首席研究員宗良對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議公布是否加息決定之前，我國高層再次表態(tài)人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，也是向市場(chǎng)釋放一種維穩(wěn)的信號(hào)，對(duì)于人民幣匯率的穩(wěn)定以及引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期有著十分積極的作用。
國務(wù)院總理李克強(qiáng)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月19日下午在紐約會(huì)見美國總統(tǒng)奧巴馬。在談及人民幣匯率問題時(shí)，李克強(qiáng)指出，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展擁有巨大回旋余地，呈現(xiàn)穩(wěn)定向好態(tài)勢(shì)。人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，人民幣匯率將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任、高級(jí)研究員黃志龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在人民幣即將正式加入特別提款權(quán)（SDR）之際，人民幣匯率的穩(wěn)定性也顯得更為必要，因?yàn)槿绻霈F(xiàn)短期匯率較大幅度的貶值，顯然不利于中國政府對(duì)國際社會(huì)的承諾，會(huì)大幅削弱國際社會(huì)增持人民幣資產(chǎn)的信心，自然也不利于人民幣國際化的進(jìn)程。同時(shí)，目前中國外匯儲(chǔ)備充足、貿(mào)易順差水平依然較大，因此，人民幣不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。
近期，香港隔夜人民幣銀行同業(yè)拆息（Hibor）利率頻繁飆漲。9月19日，Hibor隔夜利率為23.683%，較上一交易日暴漲1573個(gè)基點(diǎn)，為歷史第二高漲幅紀(jì)錄，創(chuàng)今年1月12日以來最高水平。
宗良表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息前景不明朗，做空勢(shì)力借機(jī)發(fā)力，而央行通過一些合理的措施來避免市場(chǎng)上的做空勢(shì)力利用一些外部因素來對(duì)人民幣進(jìn)行炒作，這有利于保持人民幣匯率的穩(wěn)定，也有助于維護(hù)我國金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。
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“組合拳”收效有限 “補(bǔ)水”仍待繼續(xù)
20日，央行再開展2200億元逆回購操作，連續(xù)實(shí)施大額資金投放，但由于短期內(nèi)外多種因素影響，市場(chǎng)資金面依然偏緊。市場(chǎng)人士指出，季末及國慶長(zhǎng)假前，機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理趨謹(jǐn)慎，市場(chǎng)資金缺口仍待央行開展貨幣政策操作彌補(bǔ)，但從市場(chǎng)利率走勢(shì)上看，市場(chǎng)情緒仍較為穩(wěn)定，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為央行不會(huì)坐視流動(dòng)性持續(xù)緊張而不管，無需過度擔(dān)憂季末前后流動(dòng)性狀況。
大額資金投放在繼續(xù)
央行20日開展了1500億元7天期和700億元28天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別持平于2.25%和2.55%。當(dāng)日央行公開市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)凈投放1400億元，為上周以來連續(xù)第六個(gè)交易日凈投放資金。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在考慮央票及逆回購順延到期的影響之后，9月12日至9月20日期間六個(gè)交易日，央行公開市場(chǎng)操作分別凈投放資金1501億元、1000億元、1350億元、1400億元、1700億元和1400億元，累計(jì)凈投放8351億元；盡管央行公開市場(chǎng)在9月上旬連續(xù)實(shí)施凈回籠，但在近幾日大額資金投放之后，整個(gè)9月中上旬央行通過逆回購操作仍實(shí)現(xiàn)凈投放5201億元。此外，財(cái)政部、央行還分別于9月14日和20日各投放600億元中央國庫現(xiàn)金定存，沖銷完到期國庫定存后，凈投放400億元。
市場(chǎng)人士指出，雖然9月上旬的連續(xù)凈回籠表明央行不愿流動(dòng)性過于泛濫刺激金融杠桿，但最近面對(duì)短期流動(dòng)性偏緊及季節(jié)性擾動(dòng)因素增多的情況，央行通過多種手段和多種工具連續(xù)實(shí)施大額資金凈投放，亦顯示出維護(hù)流動(dòng)性合理適度的決心。
流動(dòng)性不會(huì)持續(xù)收緊
20日，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊狀況仍未見明顯好轉(zhuǎn)。盡管央行連續(xù)開展大額逆回購操作，但似乎仍沒能完全填補(bǔ)市場(chǎng)上流動(dòng)性供求缺口，中小機(jī)構(gòu)軋平頭寸依然存在一定難度。
貨幣市場(chǎng)利率方面，20日，SHIBOR繼續(xù)全線上行，其中隔夜Shibor漲0.5bp至2.159%，3個(gè)月Shibor漲0.3bp至2.799%。銀行間存款類機(jī)構(gòu)短期質(zhì)押式回購利率則多見下行，其中隔夜利率跌逾3bp至2.20%，7天利率跌逾1bp至2.44%，跨國慶長(zhǎng)假的21天利率跌1bp至3.12%。
交易員稱，美聯(lián)儲(chǔ)議息在即，外匯市場(chǎng)不確定性猶存，而月度企業(yè)繳稅的影響尚未完全消退，時(shí)間上又已經(jīng)臨近季末和國慶長(zhǎng)假，多種因素造成流動(dòng)性需求增多，而以往的出資大戶如大行更傾向自保，連政策行出資量也有所減少，使得市場(chǎng)上資金供求的矛盾加重。
交易員認(rèn)為，在機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理偏謹(jǐn)慎的當(dāng)下，短期資金缺口只能寄望央行施以援手，不過，從近期央行系列操作來看，央行維護(hù)流動(dòng)性合理適度的態(tài)度依然明確，短期流動(dòng)性緊張正面臨持續(xù)調(diào)控。
從市場(chǎng)利率走勢(shì)上，盡管短期流動(dòng)性并不寬裕，但市場(chǎng)情緒仍較為穩(wěn)定。20日財(cái)政部、央行招標(biāo)的3個(gè)月國庫現(xiàn)金定存利率還創(chuàng)了多年新低，或表明市場(chǎng)對(duì)央行護(hù)航流動(dòng)性仍有信心。
市場(chǎng)人士指出，央行將維持必要的流動(dòng)性投放力度，季末流動(dòng)性難出現(xiàn)持續(xù)的異常波動(dòng)。